球墨铸铁管业盈利复苏基础不牢固

　 

　　前三季度行业净利润(profit)(Net Profit 利润总额-所得税费用)62亿，同比增加295%，持续呈现若复苏局面。不过在盈利持续回升的情况(Condition)下，行业仍有大部分产品(Product)处于减值状态，资产(assets)减值损失（loss)较去年基本持平。我们认为这样的矛盾（事物属性的对立)可能（maybe)反映出行业盈利恢复的基础并不牢固，净利润的增长并非完全来源于球墨铸铁(cast iron)管盈利的回升，而是部分来源于主业之外的因素(factor)。
　　从资金(funds)层面上看，行业经营性现金流的改善还在继续，不过最主要因素(factor)为通过应付账款的扩张而向上游企业(Enterprise)的信用(credit)扩张来实现。球墨管因球墨铸铁管有铁的本质、钢的性能，所以有此叫法。球墨铸铁管中石墨是以球状形态存在的，一般石墨的大小为6-7级。行业自身“造血能力”偏弱的同时，还面临银行(Bank)向行业的持续抽血，行业已经长期处于筹资现金流净流出的局面。除银行体系收紧外，行业通过股权和公司（Company）债等方式的融资(方式:资本、品牌、产品)也存在较大困难（difficult)，少数股权融资成功的公司（Company），其股价均长期处于增发价之下。
　　我们认为虽然行业盈利在缓慢复苏，现金流也在持续改善，但实际复苏的基础并不牢固，并没有带来“造血能力”的明显改善，仅靠信用(credit)扩张向上游融资(方式:资本、品牌、产品)的行为并不可持续。柔性铸铁管又称铸铁排水管，柔性抗震铸铁排水管，机制铸铁排水管, 柔性连接铸铁排水管，离心铸铁排水管。W型柔性铸铁排水管是我国常用的连接方式，具有径向尺寸小(无法兰盘)、便于布置、节省空间、长度可以在现场按需套裁、节省管材、拆装方便、便于维修更换等优点。球墨铸铁管价格它具有铁的本质、钢的性能，防腐性能优异、延展性能好，密封效果好，安装简易、主要用于市政、工矿企业给水、输气,输油等。行业内资信较好的上市公司（Company）在各个融资渠道(channel)均面临一定的障碍，而盈利较弱、资信不高的企业(Enterprise)必然面临更为严重的资金(funds)压力(pressure)，可能（maybe)会成为行业格局变化的催化剂(Catalyst)。